“最熊新股”警示炒新降温

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发布时间:2018-03-06 00:07

  炜言大义本报记者 张炜

  2月12日上市的养元饮品,成为近年来的“最熊新股”。该股上市第2个交易日跌停,收于102.03元;2月22日盘中最低88元,较上市首日收盘价累计跌去22.38%。

  拥有知名品牌“六个核桃”的养元饮品,发行价78.73元,是2015年11月IPO重启以来第二高价发行的新股。2017年3月17日上市的亿联网络,发行价88.67元,上市后第12个交易日才开板,第13个交易日冲高至378元。部分投资者把养元饮品视为亿联网络那样的新股申购“大肉签”,但其上市后的表现令人“大跌眼镜”。自2016年新股申购新规实施以来,养元饮品是开板速度最快的新股。

  养元饮品成为近年来“最熊新股”,首先与公司基本面表现欠佳有关。招股说明书显示,养元饮品经营业绩在经历持续增长后出现下滑,2014年至2016年及2017年上半年,营业收入同比增幅分别为

  11.17%、10.35%、-2.38%、-9.03%;净利润同比增幅分别为15.70%、43.13%、4.61%、-23.08%。2017年前三季度,养元饮品归属于母公司股东的净利润同比下降17.68%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润同比下降22.25%。养元饮品预计,2017年归属于母公司股东净利润同比降幅为17.53%至19.14%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润同比降幅为23.13%至24.68%。

  业绩表现欠佳的次新股遭遇大跌,此前已有不少例子。以55.88元发行的步长制药,是2016年上市的发行价最高的新股。该股上市后第8个交易日开板,最高上涨至155.41元,但随后连续回调,2017年11月跌破发行价。步长制药破发的“致命伤”之一是业绩变脸,上市当年净利润锐减49.97%,2017年前三季度净利润滑坡10.20%。从步长制药破发,到养元饮品上市第2个交易日跌停,反映出次新股走势与基本面挂钩越来越紧密,投资者对上市当年即业绩滑坡的次新股较为“感冒”。

  有分析认为,发行价过高是导致养元饮品上市次日跌停的原因之一。养元饮品上市首日涨停即带来每千股3.46万元的浮盈,中签实际收益超过多数新股,极易诱发中签资金选择落袋为安。养元饮品上市首日成交1.2亿元,换手率达2.47%,均创下2016年上市新股首日的新高。再看去年12月以来上市的设研院与嘉友国际,发行价高于40元,分别在3个与4个涨停后开板,开板较快同样与中签实际收益较大有关。

  养元饮品成为近年来“最熊新股”,对盲目炒新是又一次风险教育。自2015年11月IPO重启以来,新股上市连拉几个涨停似“家常便饭”,甚至连续涨停数超过10个。可实际上,“新股不败”的神话虽在延续,短期内出现新股上市首日就开板的可能性不大,但炒作次新股的风险渐渐增大。

  有两个现象值得注意:其一,破发的次新股增多,跌破上市首日收盘价的次新股也在增多。2月中旬的一项统计显示,2014年以来上市的新股中有22只破发,其中包括2017年上市的赛托生物、金麒麟、华达科技、道道全、恒林股份等。另外,171只次新股低于上市首日收盘价。例如,2017年11月22日上市的山东出版,上市首日收盘价14.63元,今年2月9日最低跌至10.17元,仅比发行价高出0.01元。该股2017年10月23日收盘10.66元,较上市以来的最高价累计回落达42.38%。

  其二,近期上市的新股连续涨停数减少。今年1月上市的新股平均连板数为7.67个,而2月上市且已开板的9只新股,平均连板数只有4.11个。虽然新股平均连板数会出现波动,但投资者须看到,炒作次新股不再带来暴利,尤其要避免盲目追高而沦为“接盘侠”。随着机构更坚定价值投资是盈利之道,次新股炒作降温或难以避免。

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